银河基金公司借鉴和吸收国外成熟方法和经验，建立了完整的研究分析体系框架，参考国外大行的研究体系，结合自身研究特色，建立了宏观经济运行表、产业景气指针、行业评分卡、股票库为主体的研究体系。

银河基金公司将行业研究员与宏观和策略研究员的研究成果有机结合起来，将理论有机转化为实际操作，体现研究过程标准化的工作思路。

银河基金公司强化研究部门内部的沟通，以宏观引领行业，以行业印证宏观，形成宏观、策略与行业互相印证、互为指导的关系；强化产业经济的研究，从产业链的角度剖析行业发展趋势。银河基金公司不断提高研究方法的实用性和国际化程度，从全球商品市场、房地产市场、债券市场、股票市场等多维视角研究我国资本市场运行规律；结合国家发展规划以及经济增长方式转型，对我国主要产业的运行规律进行梳理。

银河基金公司较早地提出了"经济增长方式转变是未来宏观经济的长期主题"、"行业轮动的国际经验与中国实证"、"产业链梳理与上下游投资机会"、"经济周期演进下的行业投资机会研究"等报告及观点，并进行了相关的深度研究。银河基金公司是业内最早研究和采纳GICS国际行业分类的研究机构之一。

研究理念

秉承"研究创造价值、研究引导投资"的理念，银河基金公司强调研究的基础性、前瞻性和实用性，追求研究过程的制度化和规范化，致力于挖掘具有投资价值的投资品种，发现具有更高吸引力和更低风险的投资机会。

研究方法

在研究方法上，银河基金公司强调研究的系统性、规范性、深入性和实用性，具体表现为：

（1）宏观研究和微观研究相结合；

（2）定性分析和定量分析相结合；

（3）公开信息与实地调研相结合；

（4）以基本面分析为主，综合其他分析流派。

研究方法

宏观研究和微观研究相结合

对宏观形势的判断以微观层面的分析为基础，在宏观经济形势分析的大背景下把握行业和公司基本面

定性分析和定量分析相结合

定性分析和定量分析相结合，使研究分析更加科学化和系统化。

公开信息分析与实地调研分析相结合

以公开信息作为研究的基础，重大投资决策必须进行实地调研。

以基本面分析为主，综合其他分析流派。

股票估值体系和系统

银河基金公司建立了较为完备的股票估值体系和系统，估值体系较好地体现了 "自上而下"与"自下而上"相结合的研究思路。

银河基金公司建立了完整的上市公司分析体系，由外部环境分析、行业背景研究、公司成长性分析、财务分析、估值分析等部分组成，以便于全面认识公司的投资价值，估值体系是上市公司分析体系的重要组成部分。我们对全球10个市场逾万家上市公司数据进行统计，计算出各市场各行业的基础市盈率等指标，并推算出不同行业在不同市场的行业投资吸引度，综合考虑了行业市盈率与市场基准等指标的差异和不同行业在不同市场的投资吸引度等因素，我们对各个行业、企业的市盈率等指标的合理性进行度量。

投资理念

股票投资：恪守价值投资并注重成长性，在控制风险的前提下，通过科学严谨的组合管理，追求所管理资产的长期稳定增值。

债券投资：系统运用基本分析、价值分析和数量化模型成果，寻求市场失衡所蕴涵的投资机会，在严格控制风险的前提下，通过积极管理取得超额收益。

银河基金公司采用投资决策委员会领导下的基金经理负责制。投资决策委员会为公司投资管理的最高决策机构，确定基金投资的仓位控制和资产配置，以及进行投资授权；股票投资部是公司权益投资管理部门，固定收益部协助其管理债券组合，并且管理固定收益类基金（包括货币市场基金、债券型基金等）；基金经理在其权限范围负责所管理基金的日常投资组合管理工作，并具体落实投资决策委员会关于该只基金的投资管理决议。

投资运作流程

投资管理实行研究、决策、执行、评估权责分明、相互沟通、相互监督的机制。公司策略研究小组在对经济形势和市场运作态势进行讨论分析后，拟定下一阶段基金资产配置方案（明确股票、债券、现金和融资比例），报投资决策委员会讨论；股票投资部、固定收益部对宏观经济形势和市场运作态势进行研究，针对各基金的特点，拟定股票、债券投资策略和资产配置方案，报投资决策委员会讨论；投资决策委员会讨论审批上报的投资策略建议和资产配置方案，以书面形式授权股票投资部和固定收益部执行；根据投资决策委员会授权，股票投资部和固定收益部构建各基金投资组合方案，由基金经理或债券经理实施组合日常管理和动态优化。

若市场发生变化，基金管理小组需要改变原资产配置计划，应提请投资决策委员会召开临时会议，经批准后方可实施。有关投资的具体指令由基金经理或债券经理下达给中央交易室，中央交易室每天将执行指令的情况及市场状况反馈给基金经理或债券经理。

公司风险控制部门对投资业绩进行分解分析，揭示潜在的风险程度和风险来源，作为投资决策和投资管理、调整时的参考。

投资风险控制

公司在投资过程中经过风险分类、风险评估、风险控制、风险监督与评价等步骤实施风险控制。

银河基金公司设立了独立的中央交易室，专职负责证券投资交易操作及投资交易行为监控工作。

银河基金公司实行集中交易制度，按照公平、公正的原则，对所管理的全部基金的股票和债券投资实行统一交易、统一管理，协调各只基金的投资运作，减少相互间的利益冲突。在投资决策与交易执行之间从组织架构和业务流程上设立防火墙，保持交易员与基金经理之间的相对独立，对潜在的投资风险、道德风险进行有效的监控。在投资决策与交易执行之间保持相对独立的同时，二者之间还建立了良好的沟通机制，以减少投资决策和交易的失误，从而进一步提高投资、交易的效率。

交易原则

股票交易原则：①效率原则；②授权原则；③实时监控原则；④及时反馈原则；⑤公平原则。

债券交易原则，还包括：①信用风险防范原则；②多方询价原则；③交易结算风险防范原则。

防火墙制度

外部防火墙：是指交易执行流程中通过中央交易员对基金经理指令的监督，以防范各基金在交易过程中的违规违法风险以及基金经理人员可能出现的道德风险。

内部防火墙：是指交易部总监通过交易授权和交易资金监控，以防范交易人员的道德风险。

交易流程

银河基金公司以保护投资者利益为核心，将内部控制和风险管理有机地结合起来，注重通过公司治理结构控制、管理理念控制、员工素质控制、组织结构和授权控制等创建良好的内部控制环境，建立起包括公司章程、内部控制指引、基本管理制度、部门管理制度和业务手册等五个层次的规章制度体系，建立一套进行分类、评估、控制和报告的机制、制度和措施，通过风险定位系统建立起基于流程再造和流程管理的全面的风险管理体系，以完善的内部控制程序和控制措施，有效保障公司的稳健经营和长期发展。

内部控制环境

按照现代企业制度的要求，建立、健全符合公司发展需要的公司治理结构，明确界定股东会、董事会、监事会职责范围，充分发挥独立董事和监事会的监督职能，避免内部人控制现象的发生。

牢固树立内控优先的风险管理理念，培养全体员工的风险防范意识，营造浓厚的内控文化氛围，保证全体员工及时了解国家法律法规和公司规章制度，使风险意识贯穿到公司各个环节。

通过建立科学的人员聘用、培训、轮岗、考评、晋升、淘汰等人力资源管理制度，制定与公司业绩和个人工作表现挂钩的薪酬制度，确保公司职员具备和保持正直、诚实、公正、廉洁的品质与应有的专业胜任能力。

组织结构体现职责明确、相互制约的原则，各部门有明确的授权分工，各业务均制定详实的操作流程，各岗位均制定明确的岗位职责，操作相互独立。公司建立科学的授权体系，按照业务工作程序和岗位授权，健全完善各种审批手续，各岗位人员在授权范围内承担各自职责。

五层次的规章制度体系

四层次的内部控制体系

员工自律；

部门主管的检查监督；

总经理领导下的监察部和风险控制专员的检查、监督；

董事会领导下的督察长办公室和合规审查与风险控制委员会的控制和指导。

控制程序和控制措施

操作标准化控制；投资限额控制；授权分责制度；信息披露控制；资料保全制度；业务隔离控制；岗位分离制度；空间分离制度；集中交易制度等。

风险管理程序

银河基金公司在借鉴国际先进风险管理经验的基础上，建立了包括风险识别、风险评估、风险控制、风险报告、风险管理的监督和评价等内容的风险管理程序。

关联交易的防范和控制