四季报密集亮相 基金对A股一季度行情较乐观

从上周末开始，包括博时、广发、工银瑞信、大成、泰达宏利、国投瑞银等在内的基金公司旗下基金陆续披露2012年四季报。多位基金经理认为，2013年中国经济复苏是大概率事件，对一季度行情预期相对乐观。配置方面，周期股依然是基金较为普遍的选择，但也有部分基金认为估值修复行情进入尾声，将注意力逐渐转移至新兴产业领域。

一季度最差也有结构性行情

“弱复苏、低通胀、正增长、低估值的组合，使我们对2013年的回报持乐观的预期。2013年，经济换挡，股市回暖。”博时主题邓晓峰预期，非金融企业上市公司的利润，可能最迟在二季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策的情况下，通胀的表现将相对温和。

从近期数据看，国内经济去库存阶段已经结束，经济四季度见底稳中有升。展望2013年，工银瑞信稳健成长曹冠业预期国内经济将温和复苏，“我们认为2013年股票市场会继续反弹，维持中期看好的判断。”

大成生命周期曹雄飞认为，两会是一季度很重要的时间窗口，经济运行有望微幅回升，企业盈利环比明显改善。通货膨胀稳定，货币政策放松力度略有加大。在其看来，2013年的市场有较好的投资机会，但要指望大幅上涨目前看来也是不现实的。

广发核心精选的基金经理朱纪刚也对一季度行情相对乐观，“去年12月开始的反弹源自对未来政策憧憬下信心恢复，在预期被完全打破之前，市场环境都不会太差。预期验证的时点一是2月份经济数据公布，二是两会前后，而且即使短期预期变差，指数停止上涨，惯性上仍然会有结构性行情，业绩增速快的公司会受到追捧。因此整个一季度投资环境都不会太差，最好的情况就是指数继续较大幅度上涨，最差的情况是结构性行情。所以整个一季度我们淡化仓位，基本在上限操作”。

宝盈资源优选彭敢也表示，由于去年底市场短期上涨较为快速，一季度前期仍有惯性上涨动力，尤其是中小板和创业板股票补涨动力较强。随后市场有较大可能进入短期调整，下一步的走向需等待宏观经济数据和新一届政府的政策出台。

对周期股存分歧精选个股为主

在配置方面，周期股依然是基金较为普遍的选择。工银主题黄安乐明确表示，周期类行业的机会大于消费类的行业。在其看来，低估值的早周期板块仍有上涨空间，包括银行、地产、汽车、家电、建筑建材等行业。

“以金融地产作为核心配置，适度增持水泥、焦煤、铁矿石、汽车和家电，并拿出一定的仓位进行波段操作，逢低买入部分被错杀的优质成长股并中长期持有。”谈及投资展望，大成价值增长何光明表示。

广发小盘的基金经理陈仕德表示，“我们看好地产、金融板块，同时也比较看好低估值的品牌消费品，我们认为每个行业都存在其自身的问题，要辩证看待行业发展中出现的问题，并且结合估值进行标的选择。对于医药行业，我们也比较看好，这个行业需求增长十分稳定，在估值可以接受的情况下，将带来较好的收益。同时我们也看好在行业集中度提升过程中的胜出者，一个典型的例子是空调行业。我们高度关注今年一季度的经济数据，会根据情况对配置进行适当调整。”

彭敢在一季度的整体操作思路则是在保持一个略高仓位，逢高反弹减仓。投资方向上，仍然坚定看好中国中长期转型的必要性，因此代表经济增长转型的战略性新兴产业个股是重点选择目标。大板块看好保险、电力，继续中长期重仓优选消费和医药股；考虑适当时机跟进周期股的反弹，但以快进快出为主。

工银瑞信核心价值何江旭也表示，周期性行业将率先受益于经济的复苏，品牌消费品公司也将受益于人均收入水平及支付能力的提高，未来会逐步降低地产行业的超配比例，在3月份增持成长风格公司。

鹏华动力增长基金黄鑫则坦言，结构分化、挤压式增长是未来多数行业中的优质公司的增长来源，将主要研究这类型的投资机会，而不在经济的周期性波动上做过多的揣摩。（本文来源：金羊网-新快报 作者：朱安倩）