比较：基金“单笔投资”和“定投”有何差别

单笔投资和定投在功能上的区别在于：前者以投资为主；后者兼具强制储蓄与投资双重功能。由于基金定投每月分散投资，风险相对较低，克服了股市变化无常带来的系统性风险。两者也适合不同的投资群体，单笔投资适合那些闲置资金较多或者能自主选择入市时机的投资者；而基金定投则比较适合普通的工薪阶层和大多数的投资大众，相当于每月结余的强制储蓄进行投资，且投资者无需考虑入市时机的问题。

 

踌躇：基金定投的投资金额少，牛市中短期收益不高，为什么要参与

实践证明，基金“定投”是良好的长期投资的理财方式，是基于克服人性优柔寡断、追涨杀跌的心理弱点而应运而生的一种投资方法，一般投资期限可在5-10年及以上。在单边持续牛市中虽有一定的不足，但在震荡、波动频繁的市场中，基金“定投”具有较好的优势。

要知道，市场经常是起起落落，让人心惊肉跳，即使是牛市的开始，也非一马平川。

 

起步：什么时候开始基金定投

基金定投一般是为中长期投资目标服务的，资金分期小量进场，价格低时，买入份额较多，价格高时，买入份额较少，可以有效平均投资成本，对于无暇研究市场及精确把握进场时点的投资者而言，是一种比较合适的中长期投资方式。

因此，确立了理财目标，就可以开始尝试基金定投。

 

金额：每月定投多少钱

基金投资是为了在保证现有生活质量的前提下，借助投资获利进而获得更优质的生活。因此基金定投一定要轻松、没负担，每月扣款金额不宜过多，不能影响正常生活。建议投资者最好先分析自己每月收支情况，计算出能省下来的闲置资金，再用这部分资金办理基金定投，每月300元、500元或800元等都可以。

在日常现金流比较充裕的情况下，为达成既定理财目标，应结合投资期限确定每月投资额。以“筹集20万元为子女将来留学用”为例，在既定的理财目标下，如果计划用于投资的期限不长，就必须提高每月投资额，同时降低投资风险，以投资稳健型基金为宜；如果投资期间拉长，那么投资人每月所需投资金额就可以降低，相应可以将可承受的投资风险提高，以使投资金额获取更大的收益。

 

期限：基金定投该投多长时间，多长时间能见成效

基金定投的持续时间要与您的中长期财务目标（如：储备养老金、储备子女的教育金等）或投资收益目标（如：预期年化收益率8%）结合在一起。达到了您的既定目标，就可以考虑适时止赢，并重新制定新的理财规划。

一般而言，建议投资者定投的期限大于等于一个股市周期。基金定投的获利关键在于，是否能有耐心投资完一个景气循环。最幸运的定投人当然是从景气谷底开始定投，一直到股市高点获利了结，但一方面这是可遇而不可求的，另一方面很多投资者没有如此耐心。

基金定投出现不赚钱，或是赚不多的情况，多半是三种情况：一是行情下跌时停止扣款、上涨时则追高；二是低迷行情时减少每期扣款的金额、行情重启后才增加金额；三是定投的投资对象选取错误，如定投了货币基金。

历史走势看，中国股市一般五年内会出现一个循环周期，那么五年应是基金定投可以见效的期限。

 

基金：最适合定投的基金品种

目前，市场上可以进行基金定投的基金高达数百种，那么，在选择基金品种的时候，是选择波动率较高的基金好（如股票型基金），还是波动率低的基金好（如债券型基金）？

相比较而言，波动较大的基金品种比较有机会在净值下跌的阶段累积较多低成本的单位数，待市场反弹后可以较快获利。

而绩效平稳的基金尽管波动较小，但是也丧失了平均成本的意义，获利也相对有限。比如债券型基金，尽管其风险低并且表现平稳，但如果采用定投的方式，无法在波动中积累更多的基金份额，就失去了平均成本法的优势。

其实，基金定投的意义在于长期投资的时间复利效果，分散了股市多空、基金净值起伏的短期风险，只要能坚守长期投资原则，选择波动幅度较大的基金其实较能提高获利。而且风险较高基金的长期报酬率，应该胜过风险较低的基金，因此如果较长期的理财目标如五年以上至十年、二十年，不妨选择波动较大的基金；而如果是五年内的目标，也可以考虑选绩效较平稳的基金。如果，有些人愿意把定投看作是一种定期储蓄，并不在意获取高收益，那么选择低波动率的基金也是可以的。

在选择具体的基金时，建议选择过往业绩表现稳健的股票型基金。之所以要看中长期排名，淡化短期排名，是因为基金定投类似于投资中长跑，不适合冲刺型选手。

还需要注意的是，定投最好选择投资范围较为宽泛的基金，尤其应避免投资范围狭窄的单一行业基金。某些行业如果处于低谷，可能几年都无法出现景气，投资者甚至可能在一个经济循环周期内都无法通过定投赚到钱。

 

组合：同时定投多只基金

基金定投首选中长期业绩好的股票型基金，理由是平时成绩好的学生考高分的概率更大。如果只定投一只基金，把未来三、五年的成绩押在它的上面，仍是有风险的。不妨选择两到三只中长期排名靠前的股票型基金，构造一个定投组合。

即使是同一家基金公司的不同股票型基金，投资方向也各有侧重。不同行业、板块的涨跌是轮动的，基金的业绩表现也会呈现出阶段性特征，因此定投组合还可以起到互补的作用。

一个有效的定投组合办法是“核心＋卫星”，核心基金讲究中长期表现稳健，例如银河稳健混合基金；卫星基金则追求高成长潜力，例如银河成长股票基金或银河行业股票基金。市场上涨时，可以分享成长型基金的优异表现；市场波动时，核心基金的稳健表现，降低可能产生的亏损程度，是可攻可守的搭配。

 

时机：基金定投要选择时机吗

一般而言，超跌但前景看好的市场最适合开始定投，投入景气循环向上、现阶段在底部盘整的市场，避免追高是创造获利与本金安全的不二法则。因此只要长线前景看好，短期处于空头行情的市场最值得开始定投。

然而，要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。在多年的投资经历中，高买低卖、踩不准市场时机是投资者们最深的痛。而从历年市场低点可怜的成交量来看，大多数投资人都抓不住最低点。

定投可以让投资者大大减轻对购买时机风险的顾虑。采用定投可以有效地摊薄风险，因为是每月在固定的时间买入，就避免了一次性买入的高风险，特别是在稳步上升或者调低的市场中。虽然在股市急剧震荡的时候，基金定投也会有短期亏损的风险，然而总的来说，对于想长期持有的投资人还是最为稳妥的投资办法。由于定投是分批进场投资，当股市在盘整或是下跌的时候，定投是分批承接，因此反而可以越买越便宜，股市回升后的投资报酬率也胜过单笔投资。对于中国股市而言，长期看应是震荡上升的趋势，因此定投非常适合长期投资理财计划。

有投资者算过一笔账：以5年的基金定投计划为例，每月投资只占总投资1/60，如果今天买进的价位高300点，按目前点位来算是超过10%的跌幅了，但平摊到60次来看每次也只不过高5点，最后只要大盘涨5点就足以抹平损失。那市场再下跌600点呢？平摊下来也只是高了10点。市场的低点是很难判断的，很多人都是在等待低点的过程中错失了最好的投资时机，而分散投资时点才是抄底的好办法。

因此，如果投资者准备5年、10年、20年地长期投资于某基金，就没必要费神选择入市的具体时点。

 

分红：选现金红利还是红利再投资

从长远角度来看，选择红利再投资比选择现金分红收益更大。但很多投资者在办理基金定投时，会忽略选择红利再投资。

红利再投资是将分到的现金红利折算成份额再投资该基金，这样便能享受到复利的增长效果了。选择红利再投资还是选择现金分红，两者之间的收益差异十分明显。

此外，基金管理人为鼓励投资者追加投资，一般规定红利再投资不收取费用。而如果投资者领取现金红利后，又要再追加投资的话，将视为新的申购，需要支付申购费用，所以选择红利再投资又有利于降低投资者的成本。

 

获利：最佳获利了结时机

确定赎回时点对于基金定投很重要。如果正好碰上市场重挫、基金净值大跌，那么之前耐心累积单位数的效果将大打折扣。一般来说，“微笑曲线”的右端，是基金定投的最佳获利了结时机。

什么是基金定投的“微笑曲线”？如果投资者在股市下跌时开始基金定投，待股市上涨至所谓的“获利满足点”时赎回，那么投资者的获利结果不但会优于指数表现，而且通常情况下比在股市上涨时开始投资基金获得的收益还要高。如果将每个月买入的基金净值与最后卖出净值用曲线联接起来，形状就像人的微笑，促成定投的“微笑曲线”。

了解了“微笑曲线”的原理，就大致知道了基金定投获利了结或者赎回的良好时机。一般而言，在市场呈“U”型、“W”型、“V”型（市场探底回升）、“N”型（市场震荡盘升）、“┛”型（市场长期探底回升）走势的右端，是赎回的良好时机；投资者应尽量避免在市场呈“M”、“Λ”、“И”型（市场冲高回落）、“┓”型（市场长期横盘后快速下跌）走势的右端赎回。

基金定投出现不赚钱，或是赚不多的情况，多半由于在行情下跌时停止扣款、上涨时则追高；或是低迷行情时减少每期扣款的金额、行情重启后才增加金额。因此，市场相对低点时，一直坚持定投，低位累积的筹码将为长期投资获益带来较大的裨益。

定投股基获利的关键点是，耐心投资完一个景气循环，因此，只要判断在自己的投资周期内，市场的趋势是向上（在上升趋势中获利了结或赎回），这都是一条获利的“微笑曲线”——任其跌跌涨涨，只有累积的筹码更多，未来的获利才更大！

以上证综指为例，根据Wind资讯的数据，如果从1994年1月起每月第一个交易日定期定额投资基金，到2004年4月6日高点卖出，此期间上证指数的年化收益率为9.41%。同期间内，孕育了三个最佳的微笑曲线：第一个是在1993年2月—1997年5月期间，历经51个月，同期的上证指数年化收益率是-0.56%，而定投的年化收益（假设定投上证指数）是36.23%。第二个在1997年5月—1999年6月，历经25个月，同期指数年化报酬是 7.35%，定期定额投资年化收益是40.54%。第三个是2001年12月—2004年4月，历经28个月，同期指数年化报酬是0.19%，定期定额投资年化收益是14.05%。

以下几种方式，可帮助投资者确定赎回时机，获利了结：

1. 设定一个目标期望值。当经历了一个市场周期后，如果收益水平达到这个期望值，就可以选择获利了结。
2. 提前注意赎回时机。像累积退休基金这种长期资金（如养老定投），在退休年龄将届的前三年就应该开始注意赎回时机，可以逐步分批将自己的基金转换成低风险产品（比如债券基金）。
3. 注意市场的成长状况来调整。例如原本计划投资五年，扣款三年后发现市场已经处于高位，且行情将进入另一个空头循环，则最好先获利了结，以免面临资金需求时，正好碰到市场空头的谷底区域。
4. 善用部分赎回和适时转换。开始定投后，如果临时必须解约兑现，或市场在高档，又无法判断后续走势多空方向，不必一次赎回全部的单位数，可以赎回部分单位取得资金，其它单位可以继续保留等到趋势明朗再决定。如果市场趋势改变，可转换到另一个在上升趋势的市场继续定投。

 

变化：基金定投的中间检视和调整

基金定投并非一定要捂着不动，投资者可以根据情况，对扣款的金额，投资的基金进行调整。

随着就业时间拉长、收入提高，个人或家庭的每月可投资总金额也随之提高，可以通过提高每月扣款额度来缩短投资期间、提高投资效率。尤其是在原本投资的基金趋势正确、报酬率佳，而且原有的定投组合分散风险的程度已经足够的时候，那么就不需要另行申购其它基金，依照原有的投资比重重新分配投资金额，早日达到投资目标。

在整个过程中，投资者宜定期检视投资组合的有效性。如果发现基金出现重大基本面问题时，也应该视情况做出一些安排，比如转换或是赎回。

另外，许多人误以为定投要办理赎回时，只能将所有的持有单位数全部赎回结清。其实定投也可以做部分赎回，或是部分转换。投资人可将原有的基金部分单位转换至其它基金，从而继续以定投方式投资。

 

犹豫：办了基金定投业务，急需用钱怎么办

基金定投是一种比较灵活的投资方式。虽然您在办理基金定投协议时约定了一定年限，但这个年限只是与您签约的机构主动为您扣款投资的期限。在这个期限内您若需要用钱，即可赎回您已申购到的份额，无需付违约费。若您决定改变您的投资方式，也可与原签约机构办理定投业务的终止。

如果您想终止基金定投申购业务，可在基金日常交易时间，持本人身份证件到您办理定投签约的销售网点办理解除申请。

如果当月扣款账户里资金余额不足，则当月定投申购失败。通常连续数月扣款失败后定投协议会自动失效，具体细则请咨询销售网点工作人员。

 

担心：办了基金定投后，股市下跌怎么办

2008年的市场大跌，让很多定投客户的回报率节节下降，不知如何是好。有人心里想，目前空头看不到反转，市场会更低，暂时停扣好了；有人则是怕手上流动资金不够，熬不过这段苦日子，所以也停扣。

请切记，只要流动资金允许，基金定投绝对不要在市场低迷时停扣。若没度过空头，就不会在多头时感受到好处，永远只会在空头时，做错误判断、错误动作。

定投的回报率取决于两个方面：一是赎回点位，二是平均成本。历史地看，A股市场过去是走两步退一步。只要中国经济保持成长，股市向上的大趋势难以改变，因此找到一个较高的赎回点位不是难事。影响回报的另一方面，平均成本当然是越低越好，这意味股市低迷的时候正是定投的最佳时机，因为可以摊低成本。

以上证指数为例，假定在2004年3月的市场高点1740点开始做定投扣款，3个月后出现11%的亏损，若此时惊慌停扣，则投资成本停在1560点。依此估算，须等到2006年5月中，指数回到1560点以上才能翻本。但若持续扣款，在加速摊平的效果下，同样是2006年5月中，平均投资成本就摊低为1270点，投资回报率达到30%！

 

疑问：基于指数涨落的“定期不定额”是不是比传统“定期定额”更优

请记住，简单即是美！历史中不存在静态的完美，也不存在已存于世的最高智慧。尚无实证研究表明，基于指数涨落的“定期不定额”或者“不定期不定额”的投资效果要优于“定期定额”的投资效果。其原理在于不同指数与不同基金的投资绩效之间存在不同的相关性。

简单而实用，是传统的定期定额（“定投”）这一投资方式具备强大生命力的根本所在，经受住了历史检验。